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东方热电:投资良村热电厂

发布时间:2009-03-27    研究机构:中信建投证券

简评

煤价上涨经营亏损2008年公司实现售热量1524万吉焦,比2007年增长1.5%。上网电量102679万千瓦时,比2007年减少27.7%。2008年煤炭市场总体呈现冲高回落的态势,前三季度,由于供需矛盾进一步突出,煤炭价格跳跃攀升,最高时曾达到800-1000元/吨,煤炭供应极其紧张,公司主要依靠与神华集团签订的铁路煤合同采购煤炭。虽然第四季度煤炭价格有所回落,部分缓解了公司的经营压力,但仍然处于价格与成本的倒挂状态。而在电力供需方面,由于成本倒挂,公司对电力生产进行了适当调控,使得发电量及供电收入相应减少。

尽管 2008年11月份对供热价格进行了适当调整,加上国家2008年三次上调电价,在一定程度上缓解了公司产销倒挂的矛盾,但仍不足以抵消煤价上涨所带来的影响。受上述因素影响,公司利润大幅下降。

河北南网发电利用小时数下降2009年网内陆续新增发电容量约325万千瓦,将影响发电机组平均利用小时数进一步下降。但由于热电联产行业是政府大力支持的基础产业,十一五规划也明确指出鼓励发展热电联产,东方热电作为具有相对垄断性质的热电联产企业,尽管公司经营业绩暂时不理想,但公司供热资产质量依然良好。

投资良村热电厂2009年公司将开工建设良村热电厂“上大压小” 扩建 2台30万千瓦热电联产机组工程。一期拟建设2台300MW 双抽供热发电机组,配2台1025吨/时锅炉,项目总投资约28.44亿元,其中项目资本金为5.7亿元,公司占良村热电注册资本的49%。

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